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不久之前，算力建设疑云已经萦绕在投资者和分析师心中。相较于长期需求 ，市场担心
，AI数据中心相关资本开支预期会否下调，进而影响市场情绪？

而如今 ，上述公司给出的预期消弭了这种担忧 。在已经公布财报的Mag7中
，有四家公司给出的营收预测要么与华尔街预期大致一致，要么超出预期
。

目前国内AIDC建设同样在加速进行 ，阿里、腾讯也将披露2025年一季度财报。券商指出，伴随Q1财报逐步落地以及后续潜在巨头招标临近
，看好国内AIDC反弹趋势 。

随着A股2024年年报以及2025年一季度报的披露，各互利网大厂算力领域合作伙伴业绩也曝光。不少大厂算力服务商还未走出亏损泥潭 ，但利润均有所改善
，亏损额大幅收窄，也有不少公司主业拖累整体业绩 ，但算力业务盈利不错
。

A股算力服务商业绩分化严重

在AI爆发式增长的时代 
，这几年 算力产业链的股票动不动就涨到你怀疑人生，各种蹭上概念股价大涨的上市公司层出不穷 ，那么它们股价暴涨业绩到底怎么样呢？业绩能否支持股价持续上涨？

国内大厂持续加大算力资本开支
，但各个大厂算力产业链受益的上市公司业绩却分化严重。

数据显示，阿里巴巴算力服务商中杭钢股份 、城地香江、浙大网新2024年亏损 。特别是杭钢股份在DeepSeek出圈后股价大涨2倍 ，2024利润下降超444%
，一季度净利润继续下降超202%
。被资本竭力追捧的AI算力的数字经济，目前算在“其他业务”领域 ，在杭钢整体营收中的比重只占约1%左右。

数据显示，华为算力服务商中拓维信息
、常山北明、宏景科技2024年亏损
，神州数码 、科华数据
、软通动力等多家公司2024年业绩大幅下降 。

常山北明2024年归属净利润亏损5.93亿元，同比大幅下降408.85%；扣非净利润亏损6.36亿元 ，同比下降119.43%
。尽管公司进行了资产置换
，剥离了纺织业务并引入了新能源及智慧产业业务，但这一系列操作并未能在短期内显著改善公司的财务表现。

数据显示 ，腾讯算力主要服务商2024年仅有宏景科技亏损0.76亿元
，不过2025年一季度就净利润大增334%，盈利0.22亿元 。今年一季度极为亮眼的业绩表现 ，标志着公司在成为算力新基建领军者的道路上取得了重大突破
。

值得注意的是
，利通电子2024年AI算力业务全面展开，公司AI算力业务综合毛利率高达53.42% ，净利润1.42亿元。但公司制造业亏损严重
，拖累了2024年整体业绩 。

正值AI应用爆发式增长，相关领域对算力需求持续攀升 ，字节跳动持续加大算力中心投资
。去年12月，浙商证券发布的研报称
，2025年该公司资本开支有望达到1600亿元，算力产业多个环节受益。

数据显示 ，字节跳动算力主要服务商优刻得、首都在线 、城地香江2024年亏损 。首都在线2024年实现营收13.97亿元
，同比增长12.35%，亏损额为3.03亿元 ，较上年有所收窄。优刻得披露2024年实现营收15.03亿元
，同比下降0.81%，亏损额为2.41亿元 ，同比减亏1亿元；2025年一季度
，该公司营收为3.76亿元，同比增长7.97% ，净亏损4473.25万元
，而上年同期净亏损6187.44万元
。

全球AI算力或迎来新一轮共振

近期，北美四大云厂商接连发布财报 ，不仅在Q1业绩表现上大超预期，更在未来投入趋势上给外界递上了“定心丸 ”。

meta日前将全年资本支出预期从600-650亿美元提升至640-720亿美元
，主要投向AI发展 。其表示，开支上调反映出“为支持AI工作增加数据中心投资
、增加基础设施硬件预期成本
”
。微软2025财年第三财季营收超预期 ，主要得益于Azure云计算业务强劲增长。微软在财年的资本支出预计超800亿美元
，增速放缓，但依旧维持高增长率 。亚马逊CEO在股东信中表示 ，全年资本支出将达到1000亿美元
，其中大部分将用于AI相关项目
。谷歌母公司Alphabet也在上周重申了雄心勃勃的AI建设计划，并计划今年投资750亿美元。

华鑫证券指出 ，从北美云厂商巨头最新业绩超市场预期
，全球AI算力或迎来新一轮共振 。AI应用正在给北美云厂商巨头业绩赋能，并且都给下一个季度提供积极的业绩指引 ，对于AI算力硬件以及IDC的部署都提出了积极的需求
，在全球云厂商巨头AI应用业绩持续超预期增长的背后，能够显现AI算力设施资源的紧缺
。

中信建投研报称 ，微软、亚马逊 、谷歌
、META四大北美云厂商财报多超市场预期，资本开支维持高位
，持续加大服务器、数据中心和网络基础设施等AI基建支持，有望促进AI基础设施产业链景气度持续向上。

西部证券研报也表示 ，国内头部互联网厂商的资本开支计划也逐步进入落地期
，AI算力的订单和业绩兑现有望从头部公司向二线公司外溢 。中长期看，AI大模型能力提升和使用成本下降是主旋律 ，多模态或逐步成为未来基础模型的标配
，进一步拉动算力需求，看好国产大模型和国产算力芯片能力的持续进化
。