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终于明白“微乐江西麻将小程序万能开挂器”聊一聊更多精彩

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  卓创资讯分析师 张超

  【导语】4月份钢铁行业上下游主要商品价格呈现同环比下跌 ,个别钢材产品逆势上涨,价格表现出一定韧性。考虑到当前外部宏观环境不确定性增加,供需基本面无显著改善 ,预计5月份钢铁行业主要商品价格依旧承压 。

  钢材产业链价格变化及传导逻辑:原料价格韧性强于成材

  4月主要钢材及中间品价格呈现同环比下行,钢坯价格环比下跌2.39%,螺纹钢下跌2.16% ,而中厚板则环比上涨1.39%。驱动成材价格下行的因素有以下几方面因素:

  其一 、外部宏观因素扰动 ,市场心态出现较大波动,期现联动下,钢铁市场出现显著下跌。4月份以来 ,外部关税政策不断对市场产生冲击 。中美双方的关税博弈持续升级,市场心态不稳。尤其是期货市场方面反应显著,螺纹主流合约在4月份跳空低走 ,最低打到了3033元/吨位置,较3月份最低点下跌接近200元/吨。

  其二、主要领域需求无明显改善 。钢材下游主要消费领域是建筑行业 。根据最新公布的数据,1—3月份 ,全国房地产开发投资19904亿元,同比下降9.9%;1—3月份,房地产开发企业房屋施工面积613705万平方米 ,同比下降9.5%。数据显示目前房地产行业依旧存在较大的下行压力。而根据历史数据来看,钢材价格与房地产新增面积存在较强正相关 。当下地产行业依旧承压,意味着钢材的需求难有显著放量。在诸多钢材品种中 ,中厚板价格逆势上涨 ,环比涨幅1.39%。这是由于钢厂前期品种钢直供订单较多,导致市场投放量较少,多数市场出现普碳板规格断档情况 ,商家多加价销售;此外,钢厂手持订单相对充足,月内锁价居高不下 ,对市价也形成一定支撑 。

  表1 钢铁产业链各产品月均价运行情况(单位:元/吨)

  钢材上下游产业链开工负荷变化:原料开工偏强 成材开工涨跌不一

  原料端产品开工窄幅偏强变化,由于下游高炉部分恢复,焦炭需求略有增加 ,焦企的整体开工率略有提振,较上月增加2.44个百分点,同比增加了8.96个百分点 ,显示当前开工处于相对偏高位置;废钢方面,电炉企业开工率一般,较上月微增0.2个百分点 ,较去年同期增加4.4个百分点 ,但33%的开工率属于低位水平,显示当前电炉企业的经营压力仍偏大。

  成材端,拉丝材企业开工率环比提升7.69个百分点 ,属于本月开工率提升较大的产品之一。由于该产品下游应用较广,4月份属于制造业及部分工业用钢需求提升阶段,拉丝材用量尚可 ,因此带动了其开工率的提升;其他主流成品材开工率变化不大,螺纹钢产线开工率出现了小幅的回落,环比下降了0.78个百分点 ,主要由于部分钢厂出现了检修 。

  表2 钢铁产业链各产品开工率变化情况

  钢铁产业链毛利润变化对比:成本齐跌 利润表现不一

  4月份,钢铁产业链各产品成本集体下行,主要由于上游产品价格出现较大幅度跌落。从中间品来看 ,钢坯价格下跌了2.39%,下游各成品材成本也会有相应下移。同比方面,本月成材成本下降幅度较为一致 ,多在11%-12% 。

  而利润方面 ,各产品表现不一。板材类产品利润表现尚可,尤其是偏向终端应用方面的涂镀类板材。镀锌板4月平均利润790元/吨,环比增加3.18%;中板的吨钢利润也在300元左右 。长材表现相对疲弱 ,4月份螺纹钢吨钢利润62.88元,环比下降了63.16% 。后续可关注部分全流程钢企铁水流向的变化。

  表3 钢铁产业链各产品成本/利润变化情况(单位:元/吨)

  2025年5月钢铁产业链产品走势预测:区间震荡 上行承压

  当前市场波动较前期增加,外部宏观不确定性扰动市场心态 ,使得中间市场环节囤货较为谨慎。市场整体资源量因此偏紧,供应收窄的预期将会在阶段内支撑价格;

  反观需求方面,下游制造业或面临关税政策带来的内部销售压力 ,对于钢材原料类的需求将形成压力 。近期公布的PMI指数显著回落,官方制造业PMI指数已跌至荣枯线以下。制造业已经切实可感的受到了关税激增的影响,国内钢材的直接或间接出口需求下降 ,都将转移到国内市场上来。需要考虑届时国内市场需求的消化程度 。

  综合来看,预计5月份钢材产品价格顶部承压,阶段内震荡调整为主 ,单边行情的形成仍需关注主要事件的发生节点。